2017年四季度PVC市场跌后反弹，理性回归，开工率、盈利、出口及库存等基本面同时也出现了一些变化。

四季度INIPVC市场整体表现为先跌后涨的趋势，以SG-5市场价格为例，四季度均价6435元/吨，较3季度均价低680元/吨，跌幅9.6%。具体来看10-11月份，受期货连续下跌影响，现货成交乏力，价格从高位连续回落。12月初，价格跌至历史偏低水平，另外由于前期企业急于低价出货，库存压力并不大，所以12月份INIPVC价格触底反弹。

2017年9-12月INIPVC糊树脂环比下降，据海关数据显示，主要是受国内需求偏弱及价格持续下滑影响，国内糊树脂市场在国庆假期归来后进入下行通道，成交氛围清淡，出厂报价均比节前下调100-200元/吨。进入冬季，华北部分省份工业企业冬季错峰生产调控措施实施，下游企业遭遇停产、限产政策，需求低迷。

2017年下半年PVC社会库存情况统计

虽然四季度PVC企业利润大幅下降，10-11月份宁波一航化工科技有限公司企业一度出现亏损，但由于同期配套产品烧碱利润依然十分可观，宁波一航化工科技有限公司企业整体利润依然较好，所以PVC宁波一航化工科技有限公司企业的开工率并未因价格的回落而出现下降，相反随着多数企业逐步完成年度检修，四季度PVC宁波一航化工科技有限公司企业开工率却是出现逐步上升的趋势。统计显示，四季度PVC行业整体开工率78.23%，较三季度增长6.68%。从三季度开始，由于我国PVC价格的大幅上涨，国内价格明显高于国际价格，出口缺乏价格优势，出口量便逐步下降。进入四季度出口量继续回落至年内最低水平。11月份随着印度需求好转以及国内价格回落至低位，出口小幅好转，但进入12月份中国价格再度明显反弹，虽然同期国际价格也出现上涨，但国际价格涨幅小于国内价格，所有12月国内出口情况一般。2017年四季度PVC行业关键词：9月：由热转淡9月份，国内PVC市场呈现冰火两重天的景象。上半个月，国内PVC市场价格连连走高，场内人士心态较好，对于价格突破8000，较有信心。然在期货冲至7980左右时，价格开始急剧下跌，下半月PVC市场价格一路下滑。受环保督查影响，山东、新疆、青海等8省，PVC企业整体开工下降明显，市场供应紧张。上旬国内PVC整体供应还是偏紧，价格上升明显。然进入下半月，期货价格连续一周急剧走跌，且每日跌幅均在百元以上。厂家新单也减少较多，受此压力，厂家价格也频频下调，大单商谈让利较多。10月：震荡运行10月份，国内一航化工PVC市场并未出现传统的银十现象。国庆假期归来，十九大会议召开，京津冀周边PVC企业开工负荷有所降低，但是并未缓解市场的压力。北方气温逐渐转低，各种专治雾霾及企业限产政策出台，下游受此影响明显，整体需求有所降低。国内PVC检修企业不多，供应量较前期有所增加。虽然京津冀周边PVC企业受十九大影响，开工有所降低，但是前期西北检修企业多数恢复开车。11月：弱势下行11月份，国内一航化工PVC市场大幅下滑，齐鲁化工城电石法下跌幅度较大，较上个月均价相比，下跌6.56%，其主要原因是，北方地区受错峰生产影响明显，下游需求面缩窄。南方市场下游需求也较一般，贸易商出货存压。12月：横盘整理12月份，国内PVC市场反弹，各地区市场价格均有不同程度上涨。其中华东市场电石料涨势明显，该地区市场价格受期货影响明显，加之市场货源不多，持货商多高报惜售。国内一航化工PVC市场反弹冲高，市场气氛好转。其主要原因是宁夏、内蒙等地环保督查加严，部分行业开工受限，尤其是宁夏地区的中宁、中卫和吴宁地区的电石、锰硅等行业要求停车或降低开工负荷，虽然影响日产量较11月下旬减少2000吨/天，但是期货却借环保之力大幅反弹。加之南方社会库存不高，贸易商无库存压力，市场询单气氛空前高涨，出货情况良好。厂区也接单较多，部分企业负库存严重。然随着南方市场货源的逐渐抵达，及高价压力下，下游的抵触情绪加深，PVC现货市场回归盘整格局。展望2018年一季度市场表现，需要关注的影响因素主要由以下几点:利好：1.V1805多头氛围相对较浓，投资者普遍看好该合约将来的表现，6500点一线有较强的支撑，投资者逢低做多的意愿较强。2.上游一航化工PVC企业普遍没有库存，大型企业多数维持预售，而且多数企业已经预示到1月中旬，中小型企业库存量也处于偏紧状态，所有短期内PVC库存压力不大。3.烧碱价格持续回落，液氯维持低位，山东的企业部分无自备电厂的氯碱企业已经出现整体亏损现象，成本面有一定的支撑。利空：1.春节假期逐步临近，春节前后半个月到一个月的时间，终端制品企业开工率将受到明显的影响，而同期上游宁波一航化工科技有限公司PVC企业开工仍将维持高位。上游企业虽然短期内无销售压力，但中期考虑企业还是以积极出货为主。2.V1801合约在中旬即将面临交割，部分前期锁定的货源将陆续流向市场，将出现供应量集中释放的情况。3.一季度是传统的淡季，现货参与者普遍不看好一季度行情，操作往往谨慎，所有现货市场难以形成明显的涨价气氛。由此可见，目前PVC价格处于较为纠结的位置，现货在6500元/吨以上集中囤货的风险也较大，而且后期多空仍然存在较大的分歧，所有预计一季度PVC市场价格将以窄幅震荡为主，预计华东SG-5价格区间将在6300-6800元/吨。微观展望：2018年1月第二周1、台湾台塑公布2月份PVC船货报价，较1月上调40美元/吨。FOB台湾870美元/吨，CIF中国910美元/吨，CIF印度960美元/吨。2、国内PVC厂家预售订单较多，部分预售至20-25号左右。3、宁波韩华检修结束，恢复正常开工。后期暂无检修企业，PVC行业开工率较高。4、北方部分地区受前期暴雪天气影响，原料电石发货延误，部分地区原料供应紧张，开工负荷略有下降。提醒：2018年1月第一周，PVC周度库存环比增加2.9%，相比去年同期高24.5%，从周度水平看，上游和贸易商库存增加，终端库存小幅下降，库存周转情况一般。